لماذا يتم تنظيم استثمارات برنامج EB-5 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟

تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصة EB5 لأنه طرح عام حيث يتم إعداد جزء في المليون وتقديمه للمستثمرين المحتملين.

يتطلب قانون الأوراق المالية لعام 1933 بصيغته المعدلة (قانون الأوراق المالية) أن جميع الأوراق المالية المباعة يجب أن تكون مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ما لم ينطبق استثناء. قانون الأوراق المالية لديه تعريف واسع لما يعنيه "الأمن". قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن مصالح الشراكة المحدودة ومصالح الشركات ذات المسؤولية المحدودة هي أوراق مالية. يعتبر عرض وبيع حصة شراكة محدودة أو حصة (أو وحدة) شركة ذات مسؤولية محدودة لمستثمري برنامج EB-5 بمثابة بيع للأوراق المالية ويجب أن يتم ذلك إما من خلال التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة أو الإعفاء من التسجيل. تم اعتماد اللوائح لحماية الجمهور المستثمر. هناك استثناءان شائعان من متطلبات التسجيل هما اللائحة D للعروض الخاصة (غير العامة) للأوراق المالية أو اللائحة S لعروض الأوراق المالية للأشخاص غير الأمريكيين. تخضع العروض المقدمة لمستثمري برنامج EB-5 لنفس قوانين الأوراق المالية الأمريكية لحماية الجمهور المستثمر. إن الطريقة التي لا تخضع بها اللوائح هي العثور على إعفاء قابل للتطبيق على النحو الوارد أعلاه (وهو ما يحدث عمومًا) أو هيكلة الاستثمار بطريقة لا تنطوي على عرض وبيع للأوراق المالية.

لا يتم تنظيم الاستثمارات - فهي في الواقع معفاة من تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة قوانين لهذه الأوراق المالية المعفاة لضمان تقليل أي احتيال إلى الحد الأدنى وحماية المستثمرين.

يتم تنظيمه فقط إذا كنت تستثمر في شركة عامة تُصدر أسهمًا يتم تداولها في البورصات. لا تخضع الشركات الخاصة للجنة الأوراق المالية والبورصة إلا إذا: أصدر الكونجرس مؤخرًا تغييرًا في قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934 والذي يزيد من عدد المستثمرين الذين يجب على الشركة تسجيل أوراقها المالية لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة من 500 شخص إلى 2,000 شخص أو 500 شخص الذين ليسوا مستثمرين معتمدين. 15 USC 78l(ز).

فهي تعتبر معاملة الأوراق المالية.

لا تخضع جميع استثمارات برنامج EB-5 لتقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. المشكلة هي حجم المجمع الاستثماري وعدد المستثمرين. وعندها يصبح تمويل المشروع بمثابة ضمان مؤهل بموجب لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وأحيانًا قانون الأوراق المالية للدولة. نحتاج إلى معالجة كل مشروع على حدة لتحديد متطلبات التقديم.

إن المراكز الإقليمية هي التي تخضع للتنظيم، وليس المؤسسات الاستثمارية الفردية التي تبلغ قيمتها مليون دولار.

لأن أي نوع من الاستثمار يمكن اعتباره ضمانًا ويخضع لقوانين هيئة الأوراق المالية والبورصات.

عادة ما يتضمن مشروع المركز الإقليمي EB5 عرض ملكية في مؤسسة تجارية جديدة على أساس استثمار المواطنين الأجانب في المؤسسة التجارية الجديدة. ومن ثم يتم التحكم في هذا النوع من المعاملات من خلال لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصة، لضمان أن الإقرارات التي يقدمها مشروع المركز الإقليمي EB5 للمستثمرين حقيقية وصحيحة. في سياق المستثمر في استثمار مباشر في برنامج EB5 والذي يستثمر فيه المستثمر أمواله في أعماله التجارية الخاصة في الولايات المتحدة، ففي ظل هذه الظروف قد لا تنطبق لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات.

هذه هي الأوراق المالية. إن الفائدة التي تشتريها في المركز الإقليمي تشبه الأسهم تمامًا. لها نفس المخاطر ويجب عليك القيام بأداء واجبك.

يتم تنظيم عروض برنامج EB-5 عمومًا على أنها بيع حصص في شراكة محدودة أو شركة ذات مسؤولية محدودة. وفقا للمادة 2 (أ) (1) من قانون الأوراق المالية لعام 1933: - مصطلح "الضمان" يعني أي مذكرة أو سهم أو سند أو عقد استثمار - شهادة فائدة أو مشاركة في أي اتفاقية تقاسم الأرباح أو، بشكل عام، أي فائدة أو أداة معروفة باسم "الضمان" بشكل عام، "عقد استثمار"؟ يتم ذلك عند استيفاء أربع خصائص رئيسية: - يستثمر الفرد الأموال؛ - في مؤسسة مشتركة (مثل شركة محدودة أو شركة ذات مسؤولية محدودة)؛ - مع توقع الربح (أو أي فائدة أخرى)؛ - النجاح يعتمد على الإدارة من قبل الآخرين (وليس المستثمر). وبالتالي، فإن بيع المصالح في شراكة محدودة أو شركة ذات مسؤولية محدودة يعد بيعًا للأوراق المالية. يخضع أي بيع للأوراق المالية لقانون الأوراق المالية وبالتالي لجنة الأوراق المالية والبورصة.

يتناسب نوع الاستثمار الذي يشارك فيه جميع مستثمري برنامج EB-5 بشكل مباشر مع تعريف "الأوراق المالية". ويحدد هذا التعريف بشكل أساسي (وإن لم يكن حصريًا) الاستثمار السلبي الذي تعتمد نتائجه على إدارة أشخاص آخرين غير المستثمر. ، كضمان. (لاحظ أن العديد من الاستثمارات النشطة قد تعتبر أيضًا أوراقًا مالية). ومن الواضح أن المستثمرين السلبيين على وجه الخصوص يقعون تحت رحمة مهارات ونوايا الأشخاص الإداريين. ومن أجل حماية الجمهور المستثمر (بما في ذلك الأشخاص الأجانب الذين يستثمرون في الشركات الأمريكية)، تبنت الولايات المتحدة مجموعة واسعة من قوانين الأوراق المالية التي (مرة أخرى) تتطلب في الأساس تزويد المستثمرين بمعلومات واسعة النطاق حتى يصبح قرارهم الاستثماري مدروساً. تنطبق هذه القوانين عمومًا على جميع إصدارات الأوراق المالية التي تصدرها الشركات الأمريكية لأي شخص، بالإضافة إلى العديد من إصدارات الأوراق المالية لمصدرين أجانب في الولايات المتحدة الأمريكية. ومن ثم فإن الهيكل الكلاسيكي لبرنامج EB-5 لعرض مصالح الشريك المحدود في شراكة محدودة، أو مصالح العضوية في شركة ذات مسؤولية محدودة (LLC)، للمستثمرين الأجانب هو عرض ضمان في الولايات المتحدة الأمريكية، وبالتالي تحكمه الولايات المتحدة. قوانين الأوراق المالية. تتطلب هذه القوانين بشكل أساسي "تسجيل" تلك الأوراق المالية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، وهي عملية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً، أو إصدارها بدون تسجيل وفقًا لبعض الإعفاءات المتاحة - والإعفاءان الأساسيان المستخدمان هما التنظيم D (للعروض "المحدودة" أو "الخاصة") واللائحة S (للعروض المقدمة حصريًا للأشخاص غير الأمريكيين)، إما أحدهما أو الآخر بشكل منفصل، أو في عرض منظم لضمان الإعفاء بموجب كليهما. نظرًا لعدم وجود استثناء لعروض EB-5، تنطبق جميع قوانين الأوراق المالية تمامًا كما تنطبق على عروض الأوراق المالية غير EB-5. من أجل حماية المستثمرين، يتم تطبيق قوانين الأوراق المالية الأمريكية بصرامة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، ويتم تطبيقها من قبل المدعين العامين المساعدين الفيدراليين في جميع أنحاء البلاد، سواء بالنسبة لعروض EB-5 أو غير EB-5. تخضع كل هذه العروض الاستثمارية لنفس مجموعة قوانين الأوراق المالية الأمريكية.

في حين أن استثمارات EB 5 لا تخضع للتنظيم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات، إلا أنها تخضع لمراقبتها الدقيقة من قبل الوكالة لمنع الاحتيال أو التحريف للمستثمر. يستخدم العديد من المطورين مجموعة مختلطة من الإعفاءات لمنع تقديم طلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة.

يعرّف قانون الأوراق المالية لعام 1933 مصطلح "الأمن" بشكل واسع جدًا. وهو يشمل أي مذكرة أو سهم أو سند أو "عقد استثمار" أو، بشكل عام، أي فائدة أو أداة تُعرف عمومًا باسم "الأوراق المالية". يتم إبرام "عقد الاستثمار" عندما يقوم الشخص (5) بالاستثمار المال، (5) في مشروع مشترك، (XNUMX) مع توقع الربح، (XNUMX) يتم الحصول عليه فقط من جهد الآخرين. قررت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن المصالح في شراكة محدودة هي عقد استثمار، وبالتالي ضمان. لذلك، عندما يشكل مركز إقليمي شراكة محدودة أو شركة ذات مسؤولية محدودة يصبح فيها مستثمر برنامج EB-XNUMX شريكًا محدودًا (أو عضوًا، في حالة الشركة ذات المسؤولية المحدودة)، يقدم المركز الإقليمي مستثمر برنامج EB-XNUMX ضمان ويجب أن يتوافق مع القوانين الفيدرالية وقوانين الولايات فيما يتعلق بتقديم الأوراق المالية. إذا اخترت امتلاك وتشغيل عملك الخاص الذي استثمرت فيه، فلن تخضع للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات.

يتم تنظيمها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لأنها "استثمار". جميع الاستثمارات سواء كانت في شركة عامة أو شركة خاصة يتم تنظيمها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). أكثر من ذلك بكثير مع الشركات العامة.

يتم تنظيم الاستثمارات من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات لأنها تنطوي على "الأوراق المالية". الطريقة الوحيدة لعدم الخضوع للتنظيم هي هيكلة الاستثمار بطريقة لا تنطوي على أوراق مالية أو تجد إعفاءً من التنظيم (وهو ما يفعله معظم الناس).

يقوم مستثمرو برنامج EB-5 بشراء حصص الشراكة المحدودة أو حصص الشركات ذات المسؤولية المحدودة كجزء من العملية. تلك المصالح هي الأوراق المالية.

يتم تنظيم استثمارات برنامج EB-5 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة لأن جميع الشركات التي تبيع الأوراق المالية تندرج ضمن قانون الأوراق المالية لعام 1933. وهناك استثناءات لمتطلبات التقديم لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة بموجب اللائحة د، والتي تأهلت لها معظم استثمارات برنامج EB-5 بنجاح حتى الوقت الحاضر. هذه القضية مثيرة للجدل وقد تشكل المزيد من التعقيدات في المستقبل بالنسبة للمستثمرين والمروجين لبرنامج EB-5.

لأنها تعتبر أوراق مالية. وهذا لن يتغير.