بقلم جيف أنسلي وجريج كيلمينسون وكارين لي بولاك
تم تكليف لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) من قبل الجمهور بحماية المستثمرين من خلال التحقيق، وعند الضرورة، تطبيق قانون الأوراق المالية الفيدرالي. على الرغم من أن معظم الناس يربطون مصطلح "الأوراق المالية" بالأسهم المتداولة علنًا، إلا أن المصطلح أوسع بكثير. يعرّف قانون الولايات المتحدة "الضمان" ليشمل أي مذكرة أو أسهم أو عقد استثمار، بالإضافة إلى العديد من الأدلة الأخرى على المديونية. المحكمة العليا في SEC ضد WJ Howey شركة وضع اختبار لتحديد ما إذا كان المنتج، مثل برنامج EB-5 بمثابة ضمان بموجب القانون الفيدرالي. لاجتياز الاختبار، يجب استيفاء العناصر الثلاثة التالية: (1) استثمار الأموال؛ (2) في مؤسسة مشتركة؛ و(3) يتوقع المستثمر تحقيق أرباح، ومن المتوقع أن تنشأ الأرباح فقط أو بشكل كبير من جهود المروج أو الطرف الثالث.
لقد أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل روتيني أن برنامج المستثمر المهاجر، المعروف باسم برنامج EB-5، يقع ضمن اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصة. وكما تؤكد الإجراءات الأخيرة، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصة تأخذ الاحتيال وأي شكاوى تتعلق بالاحتيال أو التحريف داخل البرنامج على محمل الجد ولن تخجل من إجراءات الإنفاذ الحكومية. بينما تواصل لجنة الأوراق المالية والبورصات ملاحقتها للأنشطة الاحتيالية فيما يتعلق ببرنامج EB-5، من المهم لأي شخص مشارك في هذا البرنامج أن يدرك أن تطبيق هيئة الأوراق المالية والبورصة آخذ في الارتفاع، وحتى الأخطاء الإهمالية في الفشل في الامتثال للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصة يمكن أن يكون لها عواقب وخيمة. عواقب وخيمة على أولئك الذين قد يُنظر إليهم على أنهم يبيعون الأوراق المالية. ومع ذلك، فإن لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات وإنفاذها توفر خدمة لا تقدر بثمن لحماية المستثمرين والشركات على حد سواء.
علامات تحذيرية لمحققي هيئة الأوراق المالية والبورصة
يمكن أن يبدأ التحقيق النموذجي لهيئة الأوراق المالية والبورصات بإحدى طريقتين. أولاً، يمكن أن يبدأ التحقيق من خلال عميل متوقع صادر عن مستثمر في برنامج EB-5. إذا شعر المستثمر أنه تم تضليله من قبل المدير أو المروج أو أي شخص آخر مرتبط بالاستثمار، يجوز للمستثمر التعبير عن شكواه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. عادة، في هذا السيناريو، يشعر المستثمر أن طبيعة الاستثمار قد تم تحريفها. غالبًا ما يحدث هذا بسبب الحواجز اللغوية بين المستثمر والشخص الذي يبيع الأوراق المالية. تشمل الإقرارات النموذجية التي من المؤكد أنها ستلفت انتباه هيئة الأوراق المالية والبورصات "الضمانات" أو "الوعود" أو العوائد المرتفعة للغاية على الاستثمارات. هذه الإقرارات هي مؤشرات على الاحتيال الذي تراه هيئة الأوراق المالية والبورصة عادة في كثير من الحالات. ولحماية أنفسهم من استفسارات لجنة الأوراق المالية والبورصة، يجب على المطورين وفرق التسويق التأكد من أنهم لا يقدمون أي وعود للمستثمرين تتعارض مع لوائح EB-5 أو هيئة الأوراق المالية والبورصات.
وعلى هذا المنوال، ستنظر هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الإغفالات المادية التي تم إجراؤها للمستثمرين كعلامة تحذير من الاحتيال المحتمل. وفي هذا الصدد، ستقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بفحص مذكرة الاكتتاب الخاص عن كثب لتحديد ما إذا كانت تحدد بوضوح وصدق أهداف الاستثمار ومخاطره وشروطه. الغرض من PPM هو تزويد المشترين بالمعلومات المتعلقة بالعرض وحماية البائع من المسؤولية من خلال الكشف الكامل عن الاستثمارات والمخاطر المرتبطة بها. يعد الفشل في الكشف عن جميع المخاطر المادية، أو عدم وجود دليل PPM، حدثًا يمكن أن يثير اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصة ويدفع الوكالة إلى إجراء مزيد من التحقيق في العرض. وعلى وجه التحديد، فإن المأزق الشائع الذي قد تواجهه الشركة هو الفشل في الكشف علنًا عن العمولات المدفوعة للوسطاء كرسوم مكتشف لجلب مستثمرين جدد إلى برنامج EB-5. في كثير من الأحيان، تكون العمولة المدفوعة بالفعل مبالغ فيها مقارنة بمعايير الصناعة. بدلاً من العمولة النموذجية التي تتراوح بين 10 و15 بالمائة، تتراوح العمولات غير المعلنة غالبًا من 30 إلى 40 بالمائة أو أعلى في بعض الأحيان. تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى هذا النوع من الإغفال باعتباره مادة لأن الكشف عن هذه الحقيقة يمكن أن يؤثر على ما إذا كان المستثمر العادي سيستثمر في هذا الضمان المحدد.
هناك مجال آخر يثير قلق لجنة الأوراق المالية والبورصة وهو احتمال عدم استخدام أموال المستثمرين للغرض المعلن عنها ويتم استخدامها إما (1) للاستخدام الشخصي؛ (2) سداد مستحقات المستثمرين الآخرين؛ و/أو (3) استخدامات أخرى غير معلن عنها. ومن المهم للغاية أن يتم استخدام الأموال بطريقة تتفق مع ما يقال للمستثمرين. وحتى أدنى انحراف في استخدام الأموال عن الطريقة الموصوفة، مهما كان بريئا، قد يفسر على أنه انحراف مادي.
الطريقة الثانية التي يمكن أن يبدأ بها التحقيق هي إجراء اختبار داخلي أو نصيحة من وكالة حكومية أخرى. إدارة خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية هي المسؤولة عن تنظيم برنامج EB-5 وبرامج التأشيرات الأخرى. وكالة أخرى مماثلة، وزارة العمل (DOL)، تدير وتنظم قوانين العمل والأجور في كل من التوظيف العام والخاص. إذا اشتبهت إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة أو وزارة العمل في حدوث احتيال محتمل أو تم تنبيهها، فقد تتواصل مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. في هذه المرحلة، ستستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات المعلومات المقدمة لها من إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة أو وزارة العمل لبدء تحقيقاتها الخاصة.
إطلاق تحقيق
وفي ظل أي من النهجين، فإن الخطوة الأولى التي ستتخذها هيئة الأوراق المالية والبورصات هي التحدث إلى المستثمرين ضمن برنامج EB-5. ستطرح هيئة الأوراق المالية والبورصات على المستثمرين أسئلة حول ما قيل لهم، وما هي المستندات التي تم تقديمها لهم، وما هي الأموال التي تم دفعها لهم وغيرها من الأسئلة المحددة المصممة للمساعدة في إبلاغ هيئة الأوراق المالية والبورصة عما إذا كان هناك احتيال مستمر. إذا قررت لجنة الأوراق المالية والبورصة، بعد التحدث مع المستثمرين، أن هناك ما يبرر إجراء مزيد من الاستفسار، فقد تحاول الاتصال بالوسطاء و/أو مديري مشروع EB-5 وطلب المعلومات منهم أيضًا. قد تقرر لجنة الأوراق المالية والبورصة أيضًا استخدام صلاحياتها في أمر الاستدعاء وأمر الاستدعاء للأفراد لتقديم المستندات، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، رسائل البريد الإلكتروني مع المستثمرين، والمستندات التي تحدد هوية المستثمرين ضمن برنامج EB-5، ووثائق تأسيس الشركات، والمستندات المنفذة بين الشركة والمستثمرين و المالية للشركة.
بشكل عام، يمثل أمر الاستدعاء المرة الأولى التي تصبح فيها الشركة على علم بأي تحقيق تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصات. في هذه المرحلة، من الضروري لأي شخص يتلقى أمر استدعاء أن يتصل بمحامي دفاع من ذوي الخبرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. قد يكون التواصل مع لجنة الأوراق المالية والبورصة دون مساعدة محامٍ أمرًا خطيرًا للغاية ويمكن أن يؤدي إلى نتيجة كارثية. يمكن للمحامين المتخصصين في إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات المساعدة في تحديد المشكلات التي تنظر فيها لجنة الأوراق المالية والبورصة والعمل مع لجنة الأوراق المالية والبورصات لتخفيف أي مخاوف قد تكون لديها. بالإضافة إلى ذلك، يتمتع المحامي بميزة إضافية تتمثل في العمل كحاجز بين الشركة ولجنة الأوراق المالية والبورصات. بدون هذا المخزن المؤقت، يمكن استخدام أي بيانات تقدمها الشركة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ضدها.
عادة، بعد قيام لجنة الأوراق المالية والبورصة بمراجعة المستندات المقدمة ردًا على أمر الاستدعاء، ستسعى لجنة الأوراق المالية والبورصة إلى إحضار الأفراد للإدلاء بشهادتهم. أثناء الشهادة، سيجتمع الأفراد مع المحامين والممتحنين في لجنة الأوراق المالية والبورصة وسيتم طرح الأسئلة عليهم تحت القسم. ومن المحتمل أيضًا أن يتم طرح أسئلة على هؤلاء الأفراد حول المستندات التي قدموها أو المستندات الأخرى التي حصلت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ومن المهم أن نلاحظ أنه في هذه المرحلة، التحقيق هو مجرد تحقيق. لم يتم رفع الدعوى ولا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصة في طور تحديد ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في هذا المسار. إن حضور المحامي عند الإدلاء بالشهادة أمر في غاية الأهمية. بعد الانتهاء من الشهادة، يجوز للجنة الأوراق المالية والبورصات مواصلة تحقيقاتها عن طريق طلب معلومات المتابعة أو وثائق إضافية. إذا سعت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الاستمرار، فقد تختار رفع دعوى أمام المحكمة الفيدرالية أو إداريًا.
إنفاذ المجلس الأعلى للتعليم ضد الاحتيال
يمكن العثور على مثال لدعوى لجنة الأوراق المالية والبورصة التي تتضمن برنامج EB-5 في قضية حديثة SEC ضد مركز مؤتمرات شيكاغو, وآخرون. رقم 13-cv-982 (ND Ill. 6 فبراير 2013). وكما يعلم معظم أصحاب المصلحة في الصناعة، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقاً بعد تلقي بلاغ من برنامج المبلغين عن المخالفات التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصة في أواخر عام 2012. وفي شكواها، تزعم هيئة الأوراق المالية والبورصات أن الشركات ومديريها ضللوا المستثمرين بغرض حثهم على الاستثمار. وعلى وجه التحديد، تم وعد المستثمرين بإعادة الرسوم الإدارية في حالة رفض طلبات الحصول على تأشيرة EB-5. ومع ذلك، في الواقع، تم إنفاق أموال المستثمرين على الأغراض الشخصية قبل تقديم هذه الطلبات.
وفي نهاية المطاف، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية، وفي مارس 2014، أصدرت المحكمة الجزئية الأمريكية حكمًا ضد المدعى عليهم. باختصار، جمع المدعى عليهم ما يقرب من 158 مليون دولار من حوالي 300 مستثمر سعوا للحصول على الجنسية من خلال برنامج EB-5 كجزء من عرض احتيالي.[1]
بالنسبة لأحد المتهمين، أنشو سيثي، فإن مشاكله القانونية لم تنته عند هذا الحد. في أغسطس 2014، وجهت هيئة محلفين فيدرالية كبرى تهمًا جنائية ضده لدوره في مشروع الاحتيال EB-5 هذا.[2] ووجهت لائحة الاتهام إلى سيثي ثماني تهم تتعلق بالاحتيال الإلكتروني وتهمتين بالإدلاء ببيانات كاذبة. بالإضافة إلى ذلك، تسعى لائحة الاتهام إلى استرداد مبلغ إضافي قدره 11 مليون دولار من الرسوم الإدارية – 41,500 دولار لكل مستثمر – التي جمعها سيثي. يُزعم أن سيثي أخبر المستثمرين أن أموالهم "قابلة للاسترداد بالكامل" إذا لم تتم الموافقة على تأشيراتهم، وأن أموالهم ستستخدم فقط لتغطية نفقات المشروع، ولكن بدلاً من ذلك تم استخدامها للسلع الشخصية الفاخرة. إن الإدانة بكل تهمة من جرائم الاحتيال عبر الإنترنت تحمل عقوبة قصوى تصل إلى 20 عامًا في السجن. وكل تهمة تتعلق بالإدلاء ببيانات كاذبة يمكن أن تصل عقوبتها القصوى إلى السجن لمدة خمس سنوات.
وفي حالة أخرى حديثة، لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد ماركو أ. راميريز, وآخرون، رقم 7:13-cv-00531 (SDTX 30 سبتمبر 2013) (Dkt. 1)، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة دعوى ضد زوج وزوجة في تكساس بزعم سرقة أموال من مستثمرين أجانب تحت ستار فرصة استثمارية لإنشاء الوظائف والطريق إلى الإقامة في الولايات المتحدة. وقد ضمن المدعى عليهم للمستثمرين عائدًا بنسبة 5 بالمائة على استثماراتهم بالإضافة إلى الحصول على تأشيرة EB-5. زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن هذه التصريحات حدثت وتم إغراء المستثمرين قبل أن يتم تعيين الشركة كمركز إقليمي. وبدلاً من الاحتفاظ بأموال المستثمرين كضمان مثل المدعى عليهم الممثلين، تؤكد هيئة الأوراق المالية والبورصات أنهم استخدموا هذه الأموال لشراء أشياء شخصية. وفي النهاية، فشل المستثمرون في الحصول على الإقامة الدائمة المشروطة. هذه القضية لا تزال معلقة.
خاتمة
لم تخف هيئة الأوراق المالية والبورصة أجندتها لاستهداف برنامج EB-5. في أغلب الأحيان، تأتي النصائح المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات من مستثمرين غير راضين. غالبًا ما يلجأ المستثمرون، الذين يتلقون التهرب أو الذين لا يتلقون مدفوعات في الوقت المناسب، إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة في محاولة لتسليط الضوء على ما يعتبرونه عوائق أمام الشفافية. وفي أحيان أخرى، مع الشركات العامة، قد تؤدي إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إلى إجراء فحص لسلوك غير قانوني محتمل. ولذلك فمن الضروري للأفراد المشتبه بهم أو الذين اتصلت بهم لجنة الأوراق المالية والبورصة أو الوكالات الأخرى اتخاذ خطوات استباقية لحماية أنفسهم من التعرض المحتمل. عادةً ما يتم الاتصال من هيئة الأوراق المالية والبورصات من خلال مذكرات الاستدعاء أو الفاحصين أو المحامين الذين يسعون للتحدث إلى بعض الشهود و/أو المدعى عليهم المحتملين. بمجرد مشاركة لجنة الأوراق المالية والبورصات، ستقوم بالتحقيق، وفي كثير من الأحيان تسعى إلى اتخاذ إجراءات إدارية أو مدنية. يمكن أن يكون محامي الدفاع ذو الخبرة لا يقدر بثمن لمساعدة الشخص على فهم العملية والعمل من خلالها ليس فقط لحماية نفسه ولكن أيضًا لحماية جدوى الاستثمار. هناك شيء واحد واضح: تعتزم هيئة الأوراق المالية والبورصات حماية المستثمرين والشركات الشرعية على حد سواء، من خلال تحديد ومنع الاحتيال ضمن برنامج EB-5.
[1] انظر بيان الدعوى رقم 22945. هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، 19 مارس 2014.
[2] انظر إلكيند، بيتر. "تم توجيه الاتهام إلى مروج مشروع EB-5 الفاشل." فورتشن، 27 أغسطس 2014.
جيف أنسلي
يرأس جيف أنسلي ذوي الياقات البيضاء وممارسة الدفاع التنظيمي في شركة Bell Nunnally. قبل الالتحاق بالممارسة الخاصة، عمل كمساعد المدعي العام الأمريكي في قسم الاحتيال والفساد العام الرئيسي في مكتب المدعي العام الأمريكي ومحامي التنفيذ لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. يمثل جيف العملاء من الشركات والأفراد في الدعاوى القضائية والتحقيقات عالية المخاطر، ويجري تحقيقات داخلية، ويطور برامج الامتثال والأخلاقيات في الشركة.
اعرض الملف كاملاإخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تمثل بالضرورة آراء الناشر وموظفيه. أو الشركات التابعة لها. المعلومات الموجودة في هذا الموقع تهدف إلى أن تكون معلومات عامة؛ إنها ليست نصيحة قانونية أو مالية. لا يمكن تقديم المشورة القانونية أو المالية المحددة إلا من قبل متخصص مرخص له معرفة كاملة بجميع الحقائق والظروف الخاصة بحالتك الخاصة. يجب عليك طلب التشاور مع الخبراء القانونيين وخبراء الهجرة والخبراء الماليين قبل المشاركة في برنامج EB-5. إن نشر سؤال على هذا الموقع لا يؤدي إلى إنشاء علاقة بين المحامي وموكله. جميع الأسئلة التي تنشرها ستكون متاحة للعامة؛ لا تقم بتضمين معلومات سرية في سؤالك.
