بواسطة: ناتاليا بينشتين
في 10 يوليو/تموز 2013، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قاعدة جديدة لتنفيذ أحد متطلبات قانون دعم الشركات الناشئة (JOBS Act)، والذي من شأنه إلغاء الحظر المفروض على الترويج العام والإعلان العام لأنواع معينة من عروض الأوراق المالية الخاصة. كما اعتمدت الهيئة قواعد تستبعد المدانين جنائياً وغيرهم من المخالفين من المشاركة في أنواع محددة من عروض الأوراق المالية، وفقاً لما ينص عليه قانون دود-فرانك.
وبموجب النموذج الحالي، يتعين على الشركات التي تسعى إلى جمع رأس المال من خلال بيع الأوراق المالية تسجيل عروضها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة أو الاستفادة من إعفاءات التسجيل، والتي يحظر معظمها الالتماس العام أو الإعلان العام فيما يتعلق بعروض الأوراق المالية. والإعفاء الأكثر شيوعا من هذا النوع هو القاعدة 506، التي تسمح للمصدرين بجمع رأس مال غير محدود من عدد غير محدود من "المستثمرين المعتمدين" وبحد أقصى 35 مستثمرا غير معتمد.
بالتزامن مع المخطط الجديد الذي يزيل الحظر على الالتماس العام، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على اقتراح يهدف إلى تعزيز قدرة الوكالة على تقييم تطور ممارسات السوق في عروض القاعدة 506 وتوفير ضمانات لمعالجة التغيرات في سلوك السوق. على وجه التحديد، سيتطلب اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات من المصدرين تقديم إشعار مسبق بالبيع قبل 15 يومًا من العرض وعند اختتامه؛ تقديم معلومات إضافية حول المُصدر والطرح، بما في ذلك تفاصيل المستثمر واستخدام العائدات وطرق التحقق من حالة المستثمر المعتمد؛ وإدراج الأساطير والإفصاحات في مواد الالتماس المكتوبة. سيؤدي الاقتراح أيضًا إلى استبعاد جهات الإصدار التي تفشل في تقديم النموذج D، ومطالبة الجهات المصدرة بتقديم مواد التماس عامة مكتوبة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة من خلال صفحة قبول على موقع الوكالة على الويب، وتوسيع إرشادات القاعدة 156 بشأن البيانات الاحتيالية أو المضللة المحتملة لجميع الصناديق الخاصة بغض النظر عن مشاركتهم في أنشطة التماس العطاءات العامة. ويخضع الاقتراح حاليًا لفترة تعليق عام مدتها 60 يومًا.
من المتوقع أن يؤثر القانون الجديد بشكل كبير على ممارسات الاستثمار في برنامج EB-5، إذ يسمح لجهات تمويل صناديق الاستثمار الجماعي التابعة للبرنامج بالتواصل مع المستثمرين عبر الإعلانات العامة والإعلان عن عروض خاصة وفق شروط وأحكام محددة. لقراءة مقال كيت كالميكوف الأخير على مدونتها حول قانون JOBS، يُرجى الضغط هنا.
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تمثل بالضرورة آراء الناشر وموظفيه. أو الشركات التابعة لها. المعلومات الموجودة في هذا الموقع تهدف إلى أن تكون معلومات عامة؛ إنها ليست نصيحة قانونية أو مالية. لا يمكن تقديم المشورة القانونية أو المالية المحددة إلا من قبل متخصص مرخص له معرفة كاملة بجميع الحقائق والظروف الخاصة بحالتك الخاصة. يجب عليك طلب التشاور مع الخبراء القانونيين وخبراء الهجرة والخبراء الماليين قبل المشاركة في برنامج EB-5. إن نشر سؤال على هذا الموقع لا يؤدي إلى إنشاء علاقة بين المحامي وموكله. جميع الأسئلة التي تنشرها ستكون متاحة للعامة؛ لا تقم بتضمين معلومات سرية في سؤالك.
