تأسست شركة فليكس باث للهجرة في فبراير 2026 على يد جيف دي سيكو وجون إكنويان، اللذين يتمتعان بخبرة واسعة في برنامج EB-5، والائتمان المؤسسي، والاستثمار الخاص. وقد أطلقا الشركة بعد أن لمسا فرصة فريدة في مشروع امتياز قائم ومربح.
يركز نهجهم على الاستقرار المالي وإدارة المخاطر، ويضمنون دعم المشاريع بشكل جيد من خلال تقييم هيكل رأس المال وحقوق ملكية المطورين. وأوضحوا أن هذه الاستراتيجية تهدف إلى تقليل المخاطر في برنامج EB-5.
نهج جديد لتقييم طلبات برنامج EB-5 واختيار المشاريع
قال دي سيكو: "عندما أطلقت أنا وشريكي شركة فليكس باث، سألني جون - وهو رجل ائتمان شركات وأسهم خاصة، وجديد على برنامج EB-5 - لماذا تفشل المشاريع؟ أعطني بعض الأمثلة".
أصبح هذا السؤال أساسًا لإطار عمل شركة فليكس باث لتقييم المخاطر. تبحث الشركة عن ستة معايير في مشاريع برنامج EB-5 التي ترعاها: ضمانات الهجرة، ووضع المشروع المتقدم، وسهولة التنفيذ، وتوفير رأس المال في الوقت المناسب، وتكامل رأس المال، ومسار مبكر نحو الاستقرار. يقول دي سيكو: "قد لا نتمكن دائمًا من تحقيق المعايير الستة جميعها في كل مشروع، لكن هذا هو هدفنا".
لا تقوم شركة FlexPath بتشغيل الشركات التي تقف وراء مشاريعها؛ بل تعمل كراعٍ لبرنامج EB-5 ، وضامن، وطرف هيكلي، وموفر رأس المال، مع التركيز على النشر والاستدامة وإعداد التقارير والسداد.
عملياً، تُفضّل الشركة المشاريع ذات التمويل الواضح، والبناء الأبسط، وتوظيف رأس المال في الوقت المناسب، والمسار الأسرع لتحقيق الإيرادات. وقال دي سيكو: "لا يحتاج برنامج EB-5 إلى تحدي عملية بناء معقدة للغاية".
إن أوضح علامة تحذيرية، من وجهة نظر FlexPath، هي مشروع يتم إطلاقه قبل أن يكون جاهزًا تمامًا للسوق - مشروع يبدأ في جمع رأس المال بينما لا تزال هناك أجزاء أساسية مفقودة، سواء كان ذلك التمويل الكامل أو التصاريح أو جاهزية البناء أو رأس مال المطور الملتزم.
تُبدي الشركة حذراً مماثلاً من الصفقات التي قد تبقى فيها رؤوس أموال برنامج EB-5 غير مُستغلة بعد اكتتاب المستثمرين. فحتى المشروع الذي يبدو مكتملاً من حيث هيكل رأس المال قد يستغرق عاماً أو أكثر قبل استثماره فعلياً، وعندما يتم جمع الأموال قبل وقت طويل من موعد استثمارها، يمتد التزام المستثمر تبعاً لذلك. ما يبدو كصفقة مدتها خمس سنوات قد يتحول بهدوء إلى صفقة مدتها ست أو سبع سنوات.
كما يحثّ دي سيكو المستثمرين على التدقيق في جودة رأس مال المطور العقاري، وتحديداً ما إذا كان نقداً فعلياً أم مجرد قيمة مُعاد تقييمها للأرض. وأشار إلى أن "هذا فرق دقيق مهم غالباً ما يُغفل عنه، وقد يعني أن المطور يتحمل مخاطر أقل بكثير مما يُشير إليه الرقم الإجمالي".
مشروع EB-5 يتميز بهيكل يعتمد بشكل كبير على الأسهم
يُفسر هذا القلق هيكل رأس المال وراء عرض FlexPath الحالي لبرنامج EB-5، وهو K9 Resorts، علامة تجارية فاخرة لامتيازات إيواء ورعاية الكلاب. يتميز المشروع بهيكل يعتمد بشكل كبير على حقوق الملكية، وهو أمر غير معتاد في برنامج EB-5: حوالي 73% من حقوق ملكية الراعي، و16% من رأس مال EB-5، و11% من الديون الممتازة. بالنسبة للمستثمرين، تُشكل حقوق ملكية الراعي ضمانًا ضد الخسائر الأولية لرأس مال EB-5، بينما يعني انخفاض نسبة الديون الممتازة انخفاض الالتزامات التي تنتظر مستثمري EB-5.
عُرضت فرصة منتجعات K9 على إكنويان ودي سيكو من قِبل فيل نيسبت، الشريك التجاري السابق لإكنويان، والذي شاركه في تأسيس شركة وورلد إنشورانس أسوشيتس، التي تُعد اليوم واحدة من أكبر شركات وساطة التأمين في الولايات المتحدة، بدعم من غولدمان ساكس لإدارة الأصول وتشارلز بنك. وقد لاقت هذه الفرصة استحسانًا كبيرًا عندما أدركوا أن عمليات التوسع المكلفة والمتكررة يمكن أن تدعم خلق فرص عمل ضمن برنامج EB-5، مع توفير مصدر أكثر كفاءة لرأس مال التوسع للشركة العاملة.
وأضاف إكنويان: "لقد أجرينا بعض المراسلات ذهاباً وإياباً، وتحققنا مع خبراء اقتصاديين متخصصين في برنامج EB-5، ومحامين للهجرة، ومحامين أمنيين ، ولم ينجح الأمر فحسب، بل إنه يتناسب جيداً مع هيكل برنامج EB-5".
تتولى شركة Luxury Pet Hotels, Inc. (LPHI) إدارة وتشغيل سلسلة فنادق K9 Resorts، وهي منصة امتياز تتولى توسيع نطاقها. وتدير الشركة حاليًا 18 موقعًا من فنادق K9 Resorts، بينما تقوم شركة FlexPath بتمويل أربعة مواقع إضافية.
في العديد من صفقات برنامج EB-5 العقارية، يعتمد السداد على إتمام الصفقة، وتحقيق الاستقرار، وإعادة تمويل أو بيع أحد الأصول. أما في حالة منتجعات K9، فيتم دعم السداد من خلال مجموعة أعمال LPHI الأوسع، والتي تشمل المنتجعات القائمة، والمواقع المستقبلية، وحصتها في ملكية مانح الامتياز، والقيمة الإجمالية للمنصة.
تُعدّ هذه المواقع مؤهلة أيضاً لدعم خلق فرص العمل ضمن برنامج EB-5. ويوضح دي سيكو قائلاً: "تبلغ تكلفة بناء كل موقع ما بين 3 إلى 4 ملايين دولار تقريباً، ويعود ذلك جزئياً إلى البنية التحتية المتخصصة مثل أنظمة الصرف الصحي وأنظمة تنقية الهواء. هذه التكلفة تُفيدنا لأنها تُسهم في خلق فرص عمل."
نموذج الامتياز قابل للتكرار ويعتمد على معايير اختيار المواقع مثل الكثافة السكانية ودخل الأسر وتحليل المنافسة. كما تمتلك شركة LPHI نسبة 22% من الشركة المانحة للامتياز، ولديها مشروع مشترك لمواقع إضافية، مما يعزز اندماجها مع نظام K9 Resorts.
"إنه مشروع تشغيلي، وليس مجرد مشروع بناء. لا يسعنا إلا التأكيد على أهمية فريق الرعاية المعني، واليقين المحيط بإجراءات الهجرة، وحجم رأس المال المخصص للمشروع"، هذا ما قاله إكنويان. وتشمل هذه الرعاية شركة يو أو بي جلوبال كابيتال وآلان ليبمان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة كيرزنر إنترناشونال، الشركة المالكة لعلامتي أتلانتس وون آند أونلي التجاريتين. وأضاف: "إنّ الجمع بين الرعاية والخبرة المؤسسية بهذا الشكل لن يكون سهلاً في الصفقات المستقبلية".
نظرة فليكس باث الأوسع لبرنامج EB-5
ترى شركة فليكس باث أن برنامج EB-5 يحتاج إلى انضباط اكتتاب أقوى، وهياكل رأسمالية أكثر وضوحاً ، وتوافق أفضل بين حماية المستثمرين ومتطلبات الهجرة.
"يعتمد برنامج FlexPath على الاكتتاب. ولن يتغير ذلك، بغض النظر عن مكان وجود الطلب على [مشروع EB-5]"، قال دي سيكو.
كما ساهم ارتفاع أسعار الفائدة في تحسين موقف برنامج EB-5 التفاوضي. وقال: "في ظل ارتفاع أسعار الفائدة، يصبح برنامج EB-5 أكثر جاذبية". وأوضح دي سيكو أنه لا يتوقع "تغييرات جوهرية في هيكل البرنامج"، مع أنه يتوقع تعزيز الرقابة، ولا يزال متفائلاً بشأن دور برنامج EB-5 على المدى الطويل كمسار للانتقال الدائم إلى الولايات المتحدة.
تعرّف على المزيد من خلال التسجيل في ندوتنا الإلكترونية القادمة في 22 يوليو ، حيث ستشارك Flexpath كيف يمكن لرأس مال برنامج EB-5 دعم توسع الشركات التشغيلية المدرة للدخل كبديل للتطوير التقليدي من الصفر. سجّل الآن!
إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تمثل بالضرورة آراء الناشر وموظفيه. أو الشركات التابعة لها. المعلومات الموجودة في هذا الموقع تهدف إلى أن تكون معلومات عامة؛ إنها ليست نصيحة قانونية أو مالية. لا يمكن تقديم المشورة القانونية أو المالية المحددة إلا من قبل متخصص مرخص له معرفة كاملة بجميع الحقائق والظروف الخاصة بحالتك الخاصة. يجب عليك طلب التشاور مع الخبراء القانونيين وخبراء الهجرة والخبراء الماليين قبل المشاركة في برنامج EB-5. إن نشر سؤال على هذا الموقع لا يؤدي إلى إنشاء علاقة بين المحامي وموكله. جميع الأسئلة التي تنشرها ستكون متاحة للعامة؛ لا تقم بتضمين معلومات سرية في سؤالك.
