كيف تؤثر إعادة توزيع برنامج EB-5 على استثمارات ما قبل RIA

بقلم مارتا ليلو

تعد إعادة التوزيع حقيقة واقعة في عملية برنامج EB-5 والتي يجب على المستثمرين فهمها أثناء خضوعهم لطلب I-526 أو I-829، خاصة أولئك الذين ما زالوا ينتظرون الموافقة لأنهم قدموا طلبًا من قبل قانون الإصلاح والنزاهة لبرنامج EB-5 لعام 2022 (RIA).

ظهرت ممارسة إعادة الاستثمار هذه في عام 2017 من خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية (USCIS) كحل للتعامل مع الحالات التي تكون فيها أموال برنامج EB-5 التي استثمرتها المؤسسة التجارية الجديدة (NCE) في كيان يخلق فرص العمل (JCE) جاهزة ليتم سدادها للمستثمرين الذين لم تتم الموافقة على التماساتهم بعد بسبب تراكمات معالجة برنامج EB-5أو تم الانتهاء من مشاريعهم الأصلية قبل نهاية فترة استدامة برنامج EB-5 البالغة عامين.

لا يزال هناك نقاش داخل النظام البيئي لبرنامج EB-5 كيف ينبغي إجراء إعادة الانتشار وكيف تطبق إدارة خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية القانون. القلق الرئيسي بين المستثمرين ومحامي الهجرة هو أن المتقدمين ليس لديهم سيطرة على كيفية إعادة استثمار NCE لرؤوس أموالهم وأن عمليات إعادة الاستثمار هذه في بعض الأحيان لا تتبع نفس التدقيق الذي طبقه المستثمرون عندما اختاروا استثمارهم الأصلي.

جوزيف بارنيتيوضح محامي الهجرة والشريك في WR Immigration: "هناك العديد من الحالات التي يتم فيها إعادة توزيع أموال المستثمر المهاجر دون مساهمة كبيرة لصانع القرار. في الواقع، إن اتفاقية تشغيل الشركة أو اتفاقية الشراكة المحدودة وما تضمنته وثائق الطرح هي التي تتحكم في إجراءات إعادة التوزيع.

تأثير تأخير معالجة إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة (USCIS) في إعادة التوزيع للمستثمرين قبل برنامج EB-5

مع RIA، فإن المبدأ التوجيهي الرئيسي الذي يجب على إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة تنفيذه هو أن رأس المال المعاد توزيعه يجب أن يظل "في خطر" حتى تنتهي فترة الإقامة المشروطة لمدة عامين. ويعني المعرض للخطر أنه يجب على NCE إعادة استثمار الأموال في نشاط تجاري، وليس الأسهم أو السندات.

يقول "إن عدم استيفاء هذه المتطلبات يؤدي إلى الإنهاء الإلزامي للمركز الإقليمي، واحتمال فرض عقوبات أو حرمان من NCE أو JCE، واحتمال رفض مزايا الهجرة لبرنامج EB-5 للمستثمرين المتضررين". روبرت ديفاين، محامي الهجرة EB-5 الذي يقود مجموعة ممارسة الهجرة في بيكر دونلسون.

ومع ذلك، ما إذا كان مستثمر برنامج EB-5 قد تقدم بطلب قبل أو بعد RIA يحدث فرقًا حساب فترة الاستدامة وبالتالي، في فعالية إعادة الانتشار.

“بالنسبة للمستثمرين الذين قدموا النموذج I-526 قبل صدور قانون RIA في 15 مارس 2022، تنتهي تلك الفترة عندما يكمل المستثمر عامين من الإقامة المشروطة (تاريخ انتهاء الصلاحية على البطاقة الخضراء الأولية). بالنسبة للمستثمرين الذين قدموا طلباتهم بعد صدور قانون RIA، تنتهي هذه الفترة بعد عامين من "استثمار" رأس المال، وهو ما تقول إدارة خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية إنه عندما يتم "إتاحة" رأس مال المستثمر بالكامل إلى JCE،" كما يقول Divine.

ويضيف أن إعادة التوزيع لمستثمري ما بعد RIA أمر نادر. ومع ذلك، فهي شائعة بالنسبة للمستثمرين قبل RIA، وخاصة بالنسبة لهم مستثمرو EB-5 ولدوا في الصين ويؤكد المحامي أنه بالنسبة لأولئك الذين اضطروا إلى تحمل فترات انتظار طويلة للحصول على أرقام التأشيرات، يمكن أن تظل إعادة التوزيع ضرورية لسنوات عديدة.

مزايا وعيوب إعادة التوزيع في برنامج EB-5

يسلط Divine الضوء على هذه الممارسة التي تحمي مستثمري EB-5. "تتمثل ميزة إعادة التوزيع في أنه من الضروري الحفاظ على أهلية مستثمري برنامج EB-5 للهجرة عندما تقوم [JCE] بسداد رأس المال إلى [NCE] قبل أن يكمل المستثمر الفترة المطلوبة لاستدامة استثمار EB-5."

يقول ديفاين إن المخاطر تلعب دورًا حاسمًا عند إعادة استثمار هذه الأموال. "بعض عمليات إعادة التوزيع أكثر خطورة من غيرها، كما هو الحال مع مشاريع EB-5 الأولية. قد يكون من الصعب العثور على فرص إعادة التوزيع واتخاذ الترتيبات اللازمة لها، نظرًا لعدم القدرة على التنبؤ بما يلي: (1) متى يصبح رأس المال متاحًا لشركة NCE، (2) عدد المستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في إعادة التوزيع، (3) كم من الوقت سيستغرق الأمر بالنسبة للمستثمرين المختلفين لإكمال فترة الاستدامة الخاصة بهم، و(4) المدة التي ستستغرقها عودة رأس المال من إعادة التوزيع الناجحة. وهذا يميل إلى أن يؤدي إلى عمليات إعادة توزيع لا تتمتع بنوع السيولة والتنوع الذي يميل المستثمرون العاديون من خارج فئة EB-5 إلى تفضيله، وقد يحتاج بعض المستثمرين إلى تحمل أكثر من عملية إعادة توزيع واحدة.

والعيب الآخر هو أن رأس المال "مقيد لفترة أطول ويخاطر بخسارة رأس المال في أعمال إعادة التوزيع. يضيف ديفاين أن الأشخاص الذين ما زالوا يريدون البطاقة الخضراء عادةً ما يكونون على استعداد لتحمل العيوب للحفاظ على المزايا.

فعالية NCE عند إعادة توزيع رأس مال برنامج EB-5

إن اللحظة التي تتم فيها إعادة الانتشار هي أيضًا لحظة حاسمة لتحقيق الخير إعادة استثمار رأس مال EB-5.

تقول كريستين تشين، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة CanAm Enterprises لمشغل المراكز الإقليمية، "بالنسبة لإعادة توزيع برنامج EB-5، هناك فرص كبيرة في بيئة أسعار الفائدة الحالية. لقد رأينا فرصًا جذابة للغاية في الصفقات القوية مع رعاة من الدرجة الأولى يبحثون عن رأس مال جاهز، وتمكنا من أن نكون انتقائيين بشأن استثمار رأس مال إعادة التوزيع الخاص بمستثمرينا. لدينا أكثر من 450 مليون دولار أمريكي من رأس مال EB-5 المُعاد توزيعه على ما يقرب من عشرين صفقة. وقد أدى ذلك إلى محفظة متنوعة للغاية."

ونظرًا لأن إعادة التوزيع تؤثر بشكل أساسي على مستثمري ما قبل RIA، يضيف تشن أن التحدي الرئيسي هو إدارة توقعاتهم للحفاظ على أهليتهم لتقديم الطلبات. "التأكد من حصولهم على موافقات I-829 هو أولويتنا القصوى. لقد نجح هؤلاء المستثمرون في تحقيق ذلك حتى الآن من خلال عملية EB-5، وقد استوفت استثماراتهم متطلبات خلق فرص العمل. إنهم يعلمون أن المستثمرين في مرحلة ما بعد RIA لن يحتاجوا إلى إعادة التوزيع، لذلك قد يكون من الصعب مساعدتهم على الاستمرار في المسار. نحن نشهد تقدمًا في تواريخ الأولوية، ونحتاج إلى التأكد من استيفاء متطلبات إعادة الانتشار الخاصة بهم عندما يحين وقت تقديم التماسات I-829 الخاصة بهم."

تعتمد فعالية إعادة الاستثمار أيضًا على كيفية إدارة NCE للفرص المتاحة لها. يقول ديفاين: "كما هو الحال مع الاستثمارات الأولية لبرنامج EB-5، قامت بعض الشركات الناشئة الوطنية بوظائف أفضل أو أسوأ بكثير في التعامل مع إعادة التوزيع من غيرها". "من الناحية المثالية، يجب على NCE تقديم تقارير منتظمة للمستثمرين حول توقيت عوائد رأس المال من JCE الأولي واحتمالات إعادة التوزيع. يجب على NCE أن تقدم للمستثمرين على الأقل خيار الحصول على عائد رؤوس أموالهم إذا كانوا قد استوفوا متطلبات الاستدامة أو لم يعودوا يرغبون في الحصول على مزايا الهجرة أو المشاركة في إعادة التوزيع.

ويضيف المحامي أنه على الرغم من أن لجنة الانتخابات الوطنية يمكنها تطوير خيارات متعددة لإعادة التوزيع وتقديم خيار، إلا أن ذلك قد يكون أمرًا صعبًا. "تختلف اتفاقيات NCE التنفيذية حول ما إذا كان يجب على NCE وإلى أي مدى (1) مراعاة القيود في نوع إعادة التوزيع أو (2) استشارة المستثمرين حول طبيعة إعادة التوزيع. يقول: "كان بعض مديري NCE غير مسؤولين فيما يتعلق بالتزاماتهم بإعادة التوزيع وقد يواجهون إجراءات تنفيذية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (التي يبدو أن لديها فريق عمل يركز على مخالفات إعادة التوزيع) أو دعاوى قضائية من قبل المستثمرين".

إعادة التوزيع في المستقبل القريب وما يمكن أن يتوقعه مستثمرو برنامج EB-5

المستوى الثاني⁧⁩ قضايا EB-5 المهيمنة في العام المقبل سيكون هناك مزيد من التوضيح بشأن فترة الاستدامة لمدة عامين من قبل إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة وسلامة الأموال المعاد توزيعها.

"إن العواقب الوخيمة تجعل تفسير إدارة خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية للمصطلحات الصعبة مثل "حسن النية" و"التغيير المادي" أمرًا بالغ الأهمية،" يوضح ديفاين. "لحسن الحظ، ستستخدم جميع مشاريع برنامج EB-5 الأولية تقريبًا رأس المال وتحتفظ به لفترة أطول من فترة الاستدامة البالغة عامين بموجب RIA، لكن فشل الشركات الناشئة في استخدام رأس مال برنامج EB-5 بالكامل كما هو مخطط له وخلق الوظائف المطلوبة لا يزال من الممكن أن يكون له تأثير هائل عواقب وخيمة على جميع الأطراف. لحسن الحظ، تسمح RIA أيضًا بإعادة الانتشار في أي مكان في الولايات المتحدة (وليس بالضرورة في TEA الأصلي أو في نطاق اختصاص المركز الإقليمي)، وقد تسببت هذه السياسة القانونية الجديدة، إلى جانب بعض الدعاوى القضائية، في قيام إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة بإزالة القيود الجغرافية على إعادة الانتشار لـ مستثمرو ما قبل RIA أيضًا.

وإلى أن تقدم إدارة خدمات المواطنة والهجرة الأمريكية إرشادات أكثر وضوحًا حول كيفية التعامل مع لغة الاستدامة وإعادة النشر في RIA، يقول تشين إن CanAm ستتبنى نهجًا محافظًا لهذه الممارسة. "نحن نعلم أن هناك الكثير من المناقشات داخل صناعة برنامج EB-5 حول تفسير إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة للغة فترة الاستدامة في RIA. كما هو الحال دائمًا، ستتبع CanAm نهجًا متحفظًا حتى تصدر إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة توجيهات واضحة ونهائية. في CanAm، نعلم أن الهدف هو الحصول على البطاقة الخضراء.

ويضيف تشين أنه على الرغم من أن المستثمرين في مرحلة ما بعد الاستثمار في الأصول غير مضطرين إلى إعادة توزيع رؤوس أموالهم، إلا أن "هناك الكثير من التفسيرات المفتوحة بالنسبة لنا حتى نتمكن من اتخاذ نهج عدواني بشأن الحد الأدنى لفترة الاستدامة. بالنسبة للمستثمرين بعد RIA، آخر شيء نريده هو أن تكون فترة الاستثمار الأصلية لبرنامج EB-5 قصيرة للغاية وأن يضطر مستثمرونا إلى إعادة التوزيع لمدة ستة أشهر أو سنة لتلبية الحد الأدنى من فترة الاستدامة.

يتوقع ديفاين أنه في العام المقبل، "ستشمل معظم قضايا إعادة التوزيع مستثمري ما قبل RIA. وستستمر الشركات الناشئة الوطنية في صراعها بشأن متى سيتم إعادة رأس المال من خلال JCE الأصلي، وكيفية تحديد شركات إعادة التوزيع والتعاقد معها، وكيفية تقديم التقارير والحصول على أي موافقة من مستثمري برنامج EB-5 المتأثرين. ستتضمن المشكلات الضخمة فشل المشروع الأصلي في إنفاق كل رأس المال بشكل صحيح أو خلق فرص عمل كافية، وما هي الخيارات التي يتعين على الشركات الناشئة الوطنية والمستثمرين محاولة إنقاذ مزايا الهجرة للمستثمرين حتى لو تم فقدان بعض أو كل رأس المال. ستحتاج إدارة خدمات المواطنة والهجرة في الولايات المتحدة إلى تحديد ما إذا كانت الأحكام العلاجية الجديدة "للمستثمرين حسن النية" ستنطبق على مستثمري ما قبل RIA وكيفية تطبيقها فيما يتعلق بمثل هذه الإخفاقات في المشاريع الأصلية أو أخطاء NCE في إجراء أو تتبع إعادة التوزيع. ستتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) إجراءات إنفاذ ضد بعض مديري NCE. وستترتب على ذلك دعاوى قضائية بشأن كل هذه القضايا.

إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تمثل بالضرورة آراء الناشر وموظفيه. أو الشركات التابعة لها. المعلومات الموجودة في هذا الموقع تهدف إلى أن تكون معلومات عامة؛ إنها ليست نصيحة قانونية أو مالية. لا يمكن تقديم المشورة القانونية أو المالية المحددة إلا من قبل متخصص مرخص له معرفة كاملة بجميع الحقائق والظروف الخاصة بحالتك الخاصة. يجب عليك طلب التشاور مع الخبراء القانونيين وخبراء الهجرة والخبراء الماليين قبل المشاركة في برنامج EB-5. إن نشر سؤال على هذا الموقع لا يؤدي إلى إنشاء علاقة بين المحامي وموكله. جميع الأسئلة التي تنشرها ستكون متاحة للعامة؛ لا تقم بتضمين معلومات سرية في سؤالك.